白银作为贵金属中的一员，其不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，始终贯穿人类社会持续健康发展的整个历史。
本文共5000余字，我们对白银做出概览性分析，帮助您更深度了解白银行业及其价格影响素，包括供需、光伏用银等等，未来也将从策略的角度观察市场、捕捉机会，敬请关注。
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银，化学符号Ag，原子序数47，相对原子质量107.870，熔点960.8℃，沸点2210℃，密度10.50克/立方厘米（20℃）。
银质软，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝；1克银可拉成1800米长的细丝，可轧成厚度为1/100000毫米的银箔。
银是所有金属中导电性和导热性最好的金属；银对光的反射性也很好，反射率可达到91%。
银的化学性质不活泼，在常温下不与氧发生反应，银属于较稳定的元素。长久暴露在空气中，则和空气中的硫化氢化合，表面变成黑色，形成黑色的硫化银。
常温下，卤素能与银缓慢地化合，生成卤化银。银能与氧化性较强的酸（浓硝酸和浓盐酸）作用。银粉易溶于含氧的氰化物溶液和含氧的酸性硫脲液中。
银具有很好的耐碱性能。银在化合物中呈一价形态存在，可与多种物质形成化合物
白银是一种常见的贵金属，具有许多独特的自然属性。首先，白银是一种很稳定的金属，它不易腐蚀。这使得白银在许多应用中能够保持其原始外观和性能，例如制作珠宝首饰和餐具。
其次，白银是一种良好的导电体。它具备优秀能力的电导率，是许多电子器件和电气应用的理想材料。白银的导电性能使其成为制造电缆、连接器和电路板的重要材料。
此外，白银也是一种良好的热导体。它能迅速传导热量，使其在制造热交换器、散热器和其他高温应用中具备极其重大作用。白银的热传导性能也使其成为一种大范围的应用于热敏电阻器和温度传感器等领域的材料。
白银的主要用途依然是体现在工业方面，其次是摄影和珠宝银器方面。工业方面，随着全球对于新能源的重视，白银在光伏、新能源汽车等领域发挥了重要的作用。
根据世界白银协会的多个方面数据显示，2020 年光伏、汽车对于白银的需求比重分别达到了 30%和 23%；2021 年和 2022 年占比进一步上涨。着全球对于新能源的重视程度日趋增长，其可导致新能源成为下一轮白银工业需求的增量。
银是目前世界上光伏电池的重要原料。在光伏产业链中被广泛引用到太阳能电池板的电池片部分，是光伏电池片结构中核心电极材料，以银浆的形式被加工。光伏银浆的导电相是以高纯度银粉（99.99%）为材料。
银浆又可大致分为两种:正银和背银。正银应用于电池正面电极，即与电池 N 型区接触的电极，背银则应 用于电池负极，即与 P 型区接触的电极。
目前最主流的技术是P型电池，但N型电池在未来大概率异军突起。从银量的角度来说，由于N型电池的白银需求量远大于P型电池，光伏电池主流技术的变化更加有助于白银需求量的增加。
根据ITRPV数据统计显示，P 型电池正面银浆消耗量约 70mg/片，背面银浆消耗量约30mg/片；N型HJT电池单体用银量最大是P型电池银需求量的2.5倍；其次是N型TOPCon电池，约P型电池银需求量的1.5倍。随着N型电池的大规模扩张，白银需求大概率显著增加。
国家能源局在7 月 27 日发布了 2023 年上半年光伏发电建设有关数据，上半年光伏新增并网容量 78.42GW，同比增长 154%。据说显示分布式 40.96GW，集中式 37.46GW，户用分布式 21.52GW。
根据中国光伏行业协会(CPIA)数据，预计“十四五”期间，全球每年新增光伏装机约 210-260GW。预计到 2025 年，年光伏用银量在乐观情形下将增加80 百万盎司;中性情形下将增加60 百万盎司;悲观情形下将增加40 百万盎司。
根据世界白银协会数据，白银预计将在2023年又出现供应短缺，短缺幅度142.1百万盎司虽较2022年的237.7百万盎司会降低，但仍然是数十年来的高位，供需紧俏叠加低库存现状，将给予白银更多向上的弹性。
分项来看，2023年供应端的主要增量来源于矿端的增量，预计将由2022年的822.4百万盎司上升至842.1百万盎司，同比上升2%。
需求端的主要增量则主要来自于光伏板块，预计将从2022年的140.3百万盎司上升至161.1百万盎司，同比上升15%；此外，电子电器等其他工业需求也用小幅增长。然而，2022年同比增长较多的银器、珠宝首饰和实物投资预计在今年都将有不同程度的下降，其中银器预计降幅最大、同比将下降约24%。
白银的价格受到供求关系的影响。供给方面，白银的开采成本、生产量、库存量等因素都会影响供给量。需求方面，白银的需求量受到投资、消费、工业等多种因素的影响。
白银的供给大多数来源于于开采和回收。开采成本的上升会导致供给量减少，从而推高白银价格。回收的供给量受到白银价格的影响，价格持续上涨会刺激回收量增加，价格下降则会导致回收量减少。
需求方面，白银的需求大多数来源于于投资、消费和工业。投资需求受到经济和政治环境的影响，例如通货膨胀、政治动荡等事件会导致投资的人对风险的担忧增加，从而推高白银价格。消费需求受到人口增长、收入水平、文化传统等因素的影响。工业需求受到科学技术进步、环保要求等因素的影响。
欧美主要国家的利率和货币政策对白银价格有重要影响。一般来说，利率上升会使得该国货币更具吸引力，因为投资的人能获得更高的利息收入。
这可能会导致投资者将资金从白银等避险资产转移到该国货币，从而推动白银价格下降。相反，利率下降会使得该国货币不那么具有吸引力，因此导致投资者更倾向于持有白银等避险资产，从而推高白银价格。
例如，如果美国联邦储备委员会（Fed）加息，将会提高美元的利率，从而使得持有美元的投资者更倾向于持有美元而非白银，导致白银价格下跌。
美元指数方面，2023年7月美元指数整体呈下跌回调走势，目前于101整数关口附近震荡。
货币政策的变化也会对白银价格产生一定的影响。例如，央行的加息或降息决策会影响货币供应量和利率水平，进而影响投资的人对白银的需求。
如果央行加息，那么投资者可能更倾向于持有货币资产而不是白银这样的非货币资产，因此导致白银价格下降。相反，如果央行降息，那么投资者可能更倾向于持有白银这样的非货币资产，从而推高白银价格。货币政策的紧缩或放松会影响利率和通货膨胀等因素，进而影响白银价格。
北京时间7月27日凌晨，备受市场关注的美联储7月议息决议终于出炉——美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，加息25bp至5.25-5.50%，并维持前期的国债和MBS缩减进程。
此外，在7月利率决议的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔再次释放9月货币政策将取决于经济数据，并强调美联储并没有调整2%的通胀目标，但却也肯定了目前美国通胀已经显著下滑。截至7月29日，据CME FedWatch显示，目前市场对美联储9月不加息的预期概率已超过80%。
国际基金的持仓也会影响白银价格。国际基金是指跨国投资组合，通常由多种资产组成，包括股票、债券、商品等。国际基金具有信息和技术上的优势，因此他们在某些特定的程度上具有先知先觉性和前瞻性。他们的投资行为和持仓变化会对市场产生一定的影响，进而影响白银价格。
如果国际基金增加对白银的持仓，那么白银价格可能会上涨。相反，如果国际基金减少对白银的持仓，那么白银价格可能会下跌。国际基金的持仓变化通常受到多种因素的影响，例如经济前景、政治环境、货币政策等。
金、银ETF的流动通常代表投资的人对未来市场的观点，以及其持有金、银的意愿，是衡量投资者情绪的重要指标之一，白银市场看跌情绪今年内有所提升。
美国商品期货交易委员会公布的周度报告数据显示：截至2023年8月1日当周，CFTC的期货白银非商业性净多持仓为30,831.00张，较2023年年初净看多减少103张，市场白银看空意愿回升。
白银龙头。企业主要从事有色金属矿的采选和销售，基本的产品包括银锭（国标1#、2#）、黄金、含银铅精粉以及锌精粉。企业具有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家下属矿业子公司，白银资源储量约1万吨，采选能力约200万吨，资源条件殷实，人才优势突出，矿产情况优越，产能扩张显著。。
白银老兵，公司坐拥国内最大的白银生产矿山之一，白银资源储量近1万吨。2022年8月，集团重整计划正式执行，经营不确定性降低。兴业银锡旗下共有8家矿业子公司，金属种类丰富；其中，银漫矿业为国内最大的白银生产矿山之一，融冠矿业为所在地的有突出贡献的公司。预计2023/2024/2025年公司将分别实现归母净利润10.01/17.92/24.68亿元，增幅达到475.51%、79.03%、37.77%。
帝科股份是一家专注于高性能电子材料开发与应用的材料科技公司，总部在中国无锡，是全球领先的光伏银浆供应商，随着TOPCon电池放量，竞争优势持续加强。2022年公司实现营业收入37.7亿元，同比增长33.8%。2022年公司实现电子专用材料销售720.9吨。其中，光伏导电银浆是公司的基本的产品，占公司总营收中占比90.0%。
聚和材料成立于2015年，一直聚焦光伏银浆国产替代。2022年，公司“年产3000吨导电银浆建设项目（一期）”已建成并投产，实现正面银浆出货1374吨（+45.6%YoY），成为行业历史上首家年正银出货量超过1000吨的企业。2023H1，公司实现营业总收入41.81亿元，同比增长23.56%。
